液堿市場(chǎng)半年報

來(lái)源：卓創(chuàng )資訊 宗學(xué)亮  更新時(shí)間：2021-6-25

【導語(yǔ)】2021年上半年，國內燒堿價(jià)格整體呈現出一定“淡旺季”特征，其中液堿市場(chǎng)二季度整體表現較一季度向好，片堿市場(chǎng)價(jià)格則出現“先揚后抑”的表現。終端需求持續平淡，持續制約燒堿價(jià)格上行空間。

液體燒堿：淡旺季效應顯現  價(jià)格波動(dòng)幅度區域性差異明顯

圖1

上半年國內液堿市場(chǎng)整體運行情況靈活，其中一季度整體走勢偏疲軟，主要受制于國內低迷的終端需求拖累，加之企業(yè)開(kāi)工負荷較高，供需矛盾明顯，液堿價(jià)格遲遲難有向好跡象，尤其是最大下游氧化鋁行業(yè)，整體盈利情況不理想，對液堿市場(chǎng)價(jià)格難有利好提振。進(jìn)入二季度，隨著(zhù)春季檢修季節的到來(lái)，部分氯堿企業(yè)停車(chē)檢修，供應端帶來(lái)一定利好提振，加之終端需求也進(jìn)入傳統旺季，對液堿市場(chǎng)也帶來(lái)支撐，液堿價(jià)格出現持續拉漲，隨著(zhù)檢修季節的結束，液堿供需基本面恢復常態(tài)，液堿價(jià)格進(jìn)入窄幅震蕩期。

國內液體燒堿價(jià)格走勢主要看東部地區，我們以山東及華東江浙為代表，為大家介紹下上半年的液堿價(jià)格走勢。從圖1中不難看出，春節后1-2月份，華東江浙區域液堿價(jià)格出現下滑，主要原因，一方面，江蘇富強新材料氯堿裝置投產(chǎn)，導致該區域內液堿供應量增加明顯，導致低價(jià)頻出，沖擊液堿主流出貨價(jià)格；另一方面，春季前后終端需求表現持續平平，接貨積極性不理想，導致液堿價(jià)格持續回落。

進(jìn)入3月份后市場(chǎng)觸底反彈，價(jià)格持續拉漲。主要原因，3-4月份，江蘇富強新材料高度液堿商品量增加，低度液堿商品量減少，一定程度緩解當地內銷(xiāo)壓力；而安徽華塑氯堿裝置突發(fā)停車(chē)，導致此區域內液堿市場(chǎng)供應量大幅減少；加之當地個(gè)別氯堿企業(yè)交付出口訂單，液堿庫存量偏低；再有，后期上海及江蘇本地仍有氯堿企業(yè)安排停車(chē)檢修，供應端利好提振作用明顯，氯堿企業(yè)借機持續上調出廠(chǎng)價(jià)格。另外，3-4月份，下游多數耗堿行業(yè)開(kāi)工情況較春節后也有一定程度向好，對于燒堿需求情況也有改觀(guān)。其中安徽華塑突發(fā)停車(chē)對液堿市場(chǎng)價(jià)格上行帶來(lái)的利好刺激影響最大。

而后進(jìn)入5月份后，市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始持續回落，一方面，終端需求持續平淡，對于高價(jià)液堿接貨積極性不足；另一方面隨著(zhù)前期檢修的陸續結束尤其是安徽華塑氯堿裝置的復產(chǎn)，供應端的利好消退，市場(chǎng)供需矛盾再度顯現，液堿價(jià)格開(kāi)始進(jìn)入下行通道。其中江蘇32%離子膜堿上半年最高點(diǎn)出現在4月中下旬，均價(jià)在640元/噸，最低點(diǎn)出現在3月中上旬，均價(jià)在465元/噸，二者價(jià)差在175元/噸；浙江地區32%離子膜堿上半年最高點(diǎn)出現在4月中下旬，均價(jià)在760元/噸，最低點(diǎn)出現在3月份，均價(jià)在605元/噸，二者價(jià)差在155元/噸。

而山東地區上半年多數時(shí)間段表現較為平淡，一方面，液氯價(jià)格表現強勢，氯堿企業(yè)開(kāi)工負荷持續較高，液堿供應量較為充足；另一方面，需求端表現持續平淡，接貨情況疲軟，導致價(jià)格波動(dòng)幅度持續較為有限，此種局面一直持續至5月下旬，當地液堿價(jià)格才出現一波明顯反彈。拉漲的主要原因是來(lái)自于供應端，當地氯堿企業(yè)的集中檢修導致的供應量明顯減少，加之液堿市場(chǎng)持續平淡下，廠(chǎng)家拉漲心態(tài)較為明顯，使得企業(yè)借機持續上調出貨價(jià)格。其中山東32%離子膜堿上半年最高點(diǎn)出現在6月初，均價(jià)在490元/噸，最低點(diǎn)出現在2月中下旬，均價(jià)在405元/噸，二者價(jià)差在85元/噸。

根據卓創(chuàng )監測數據，以32%離子膜堿當地主流出廠(chǎng)價(jià)格為例，各地區上半年均價(jià)對比如下表所示：

表1 上半年國內代表性地區32%離子膜堿主流出貨均價(jià)對比

單位：元/噸

固體燒堿（片堿）：終端需求持續平淡  片堿價(jià)格“先揚后抑”

圖2

如圖2所示，今年上半年國內片堿市場(chǎng)出現明顯的先漲后跌，其中一季度片堿價(jià)格出現持續拉漲。以?xún)让晒艦鹾５貐^為例，當地99%片堿主流出廠(chǎng)價(jià)格由年初的1500-1550元/噸大幅拉漲至3月底1950-2000元/噸，漲幅達到450-500元/噸。卓創(chuàng )認為，主要由以下幾個(gè)方面，首先，春節后內蒙古地區片堿企業(yè)多在交付預售訂單，因節前片堿價(jià)格已經(jīng)出現觸底小幅反彈信號，企業(yè)預售訂單多簽至春節后，工廠(chǎng)出庫壓力普遍不大，且隨著(zhù)片堿價(jià)格的進(jìn)一步調漲，新簽預售訂單仍有簽單，工廠(chǎng)無(wú)出貨壓力。加之3月底西北內蒙古實(shí)施能耗雙控，導致當地氯堿企業(yè)開(kāi)工負荷不足，片堿供應量減少明顯，對片堿價(jià)格起到強勢支撐。

其次，貿易商及終端需求同比去年相對表現有所向好。鑒于2021年整體疫情防控情況良好，春節后經(jīng)濟活動(dòng)常態(tài)化恢復，下游部分行業(yè)開(kāi)工負荷同比去年有所向好。比如氧化鋁行業(yè)，根據卓創(chuàng )監測，2020年2月底行業(yè)平均開(kāi)工負荷72.61%，而一季度氧化鋁裝置平均開(kāi)工負荷達到80%左右的水平，同比去年同期增長(cháng)8個(gè)百分點(diǎn)左右。另外，化纖（粘膠纖維）行業(yè)，目前平均開(kāi)工負荷達到82%，同比去年同期65%左右增長(cháng)17個(gè)百分點(diǎn)左右。因此終端對于片堿市場(chǎng)需求情況同比是有所好轉。再有，春節后，包括行業(yè)內PVC、純堿及多數化工商品價(jià)格出現普遍上調，大宗商品價(jià)格拉漲氣氛濃厚，片堿價(jià)格在春節前跌至歷史低位后，片堿工廠(chǎng)拉漲心態(tài)一直存在。

造成一季度片堿價(jià)格拉漲的背后邏輯主要四個(gè)方面，春節后工廠(chǎng)預售訂單的進(jìn)一步簽訂、部分下游終端行業(yè)開(kāi)工負荷同比有所向好、價(jià)格已經(jīng)跌至歷史低位后的潛在拉漲心態(tài)、西北內蒙古地區能耗雙控等利好刺激，綜合使得片堿企業(yè)持續上調出貨價(jià)格

進(jìn)入4月份以后，片堿價(jià)格逐步進(jìn)入下行通道。主要原因，一方面，隨著(zhù)片堿價(jià)格的不斷大幅調漲，下游對于高價(jià)片堿價(jià)格抵觸情緒不斷增加，接貨積極性不斷下降，工廠(chǎng)簽單情況不理想；另一方面，隨著(zhù)能耗雙控的結束，西北各大片堿企業(yè)開(kāi)工較為充足，片堿供應量環(huán)比3月份增加明顯，導致片堿供需矛盾較為明顯，利空片堿價(jià)格，使得片堿市場(chǎng)價(jià)格出現持續下滑。進(jìn)入5月份，隨著(zhù)片堿價(jià)格的不斷下跌，貿易商出貨情況依舊難有明顯向好，工廠(chǎng)雖有預售訂單，但拉漲動(dòng)力持續不足，片堿市場(chǎng)進(jìn)入僵持期。進(jìn)入6月份，隨著(zhù)個(gè)別氧化鋁工廠(chǎng)的復產(chǎn)，新增部分片堿需求量，一定程度緩解片堿企業(yè)出貨及庫存壓力，片堿企業(yè)借機適度調漲出貨價(jià)格。

根據卓創(chuàng )監測數據，以99%片堿當地主流出廠(chǎng)價(jià)格為例，各地區上半年均價(jià)對比如下表所示：

表2 上半年國內代表性地區99%片堿主流出貨均價(jià)對比

單位：元/噸

總體來(lái)看，今年上年燒堿市場(chǎng)表現出幾個(gè)方面的特點(diǎn)：首先，無(wú)論液堿還是片堿，價(jià)格波動(dòng)的理性程度明顯變化，徹底改變前幾年大漲大跌的局面，波動(dòng)幅度相對客觀(guān)理性。其次，從市場(chǎng)價(jià)格變化背后的影響因素來(lái)看，供應端依舊是對價(jià)格上行最強勢的提振因素，終端需求整體表現仍舊難有強勢表現，尤其是化纖（粘膠纖維）、印染、化工等行業(yè)進(jìn)入二季度后表現平平，氧化鋁行業(yè)則在5月份之前價(jià)格層面遲遲難有突破，對燒堿市場(chǎng)支撐力度持續不佳。一旦供應端利好消息結束，例如一旦無(wú)停車(chē)檢修企業(yè)，則燒堿市場(chǎng)整體供需失衡的情況仍會(huì )顯現；再有，從堿氯平衡的角度來(lái)看，液氯上半年多數時(shí)間表現較為強勢，成為氯堿企業(yè)的主要贏(yíng)利點(diǎn)，燒堿價(jià)格在一定程度受到相對抑制。

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